从票据历史角度思考票据市场应用金融科技的未来
转自：江财九银票据研究院肖小和蔡振祥
1.从票据史看我国票据科技的发展变迁
（一）票据科技基本介绍
科技包含科学与技术，两者既有紧密联系，也有本质区别。科学要解决的问题是发现自然界中确凿的事实与现象之间的关系，并建立理论把事实和现象联系起来；技术的任务是把科学的成果应用到实际问题、解决实际困难。科学主要和未知领域打交道，其进展和突破往往是很难预料的，技术是在相对成熟的领域内应用或者体现，可以比较容易做到规划。两者相互渗透、相辅相成，有着不可分割的联系，科学是技术的理论指导，技术是科学的应用实践。
票据市场的科技应用可以分为传统科技和金融科技。传统科技主要包括电子票据技术、IT系统技术、互联网技术等，它们重塑了票据市场生态，在票据市场发展过程中发挥了关键性基础作用。金融科技主要包括大数据、云计算、人工智能、物联网、区块链技术等。通过金融科技的应用，可以延伸金融服务的深度、拓宽金融服务的广度以及增加金融服务的维度，可以实现金融组织形态的多样化，催生新型经济金融组织形态的形成，可以改变票据市场的基础架构，催生票据市场多样化创新业务，成为未来票据市场创新发展的关键支撑。
（二）票据市场科技应用发展历史
周朝的傅别、左卷和契约系票据的雏形，宋朝时，交子、会子等纸质票据得以大量发行和流通，对当时的商业贸易发挥了重要的推动作用。当时发达的造纸术、印刷术的进步和推广是推动票据在更大范围内广泛发行的重要决定因素，没有了造纸术和印刷术的支撑，交子和会子的发行数量会大打折扣，其在经济中发挥的作用也会大大减弱。
清朝时，票号的出现大大推广了票据尤其是汇票的使用，推动了我国汇兑事业取得了前所未有的发展。而在票号汇兑过程中，交付款凭证主要是汇票，取款方凭票便可以取到相应金额，因此汇票的防伪与辨别就非常重要，如果有人凭自己伪造的假票顺利取款，便会给票号造成严重损失。在汇票采用的防伪措施中，使用特殊纸张和特殊印章是重要手段之一，而这便需要相应科技的支撑。比如平遥县蔚泰厚票号使用的绿线红格汇票纸，全部在平遥县的一处印刷，全国各地的分号的汇票均采用此种纸张，如果坏了一张，必须寄到总号备数，而且平遥县蔚泰厚票号所采用的汇票纸夹印 “蔚泰厚”三字。此外，票号汇票上所记载的金额、时间都含有暗号，即银数暗号和时间暗号。汇款人和持票人是无法知道暗号所表示含义的，只有票号内部专人才能知晓，并且票号一般过几年就会更改暗号以防原来的暗号被泄露。暗号这一防伪措施体现了一定的科技思维。
晚清时期，市场上开始出现了汇划制度和过账制度用于票据清算，两种制度中的清算媒介分别为公单和账簿，开始逐步建立起规范化的票据清算流程。进入民国时期，以上海地区为例，年，上海票据交换所成立后，票据交换制度正式确立，华商银行开始有了自己的票据清算机构，此时，钱庄、外商银行、华商银行三者均有自己独立的清算机构，并形成三分天下的局面。此后，由于市场上提升票据清算效率的呼声越来越高，各机构纷纷呼吁建立统一的票据交换制度，年抗日战争后，上海票据交换所改组，结束了上海票据交换三分天下局面，上海建立起统一的由中央银行主持的票据交换制度。
在票据清算制度变迁的过程中，可以看出统一的、规范化的操作流程是提升效率的关键，而当今的票据系统也是必须建立在将票据业务执行和操作规范化的基础上，以达到缩短操作时间、提高业务办理效率的目的。因此，票据清算制度的变迁过程体现了一定的科技思维。同时，为以后科技应用票据领域提供了一定条件。
新中国成立后，特别是改革开放40年来，随着科技的快速发展，其在票据市场中发挥的作用日益凸显，已成为票据市场发展的关键推动力量。年，新中国成立后第一家票据专营机构—工商银行票据营业部成立。它不仅首次对票据业务的专营模式进行了探索，对于票据科技系统的发展也具有重大意义。其搭建的科技为基础的票据内部管理系统使得部分纸质票据业务操作流程不再需要使用手工方式，很好地提升了票据业务的安全性和操作效率，包括iso质量管理体系的科技应用，标志着我国商业银行票据业务进入集约化、专业化、规范化、标准化的发展轨道。
年诞生了第一个票据官方报价平台—中国票据网，为金融机构之间的票据转贴现和回购业务提供报价、撮合、查询等服务。中国票据网的开通，标志着中国票据市场电子化建设进入新的里程，票据市场的信息透明度和市场效率得到显著提高，对票据市场快速发展起到积极的促进作用。
年，随着我国金融电子化水平不断提高，以招商银行“票据通”等为代表的基于各商业银行的电子票据业务蓬勃开展，将传统的票据业务与网络银行技术相结合，提高了行内票据业务效率，促进了市场增速的回升。
年由人民银行批准建立的电子商业汇票系统投入运行，标志着我国票据业务进入电子化时代，对票据市场发展产生深远影响。对企业来说，电子商业汇票不仅具备纸质票据的所有功能，更重要的是企业在使用过程中不受时间和空间的限制，交易资金在途时间大大缩短，资金周转效率明显提高。对商业银行来说，电子商业汇票系统的建成不但使电子票据能够实现实时、跨地区流通使用，而且节省了纸质票据业务的人工成本，节约票据印制成本，降低票据保管成本，规避票据遗失风险，增强了业务的安全性，加快了结算速度，从而能够有效提高银行的金融服务效率。对于中央银行来说，其通过电子商业汇票系统可以全面监测商业汇票各种票据行为，准确了解资金流向，为宏观经济决策提供重要参考依据。
但由于电子票据制度设计还不完善、市场接受需要时间等多方面原因，电子票据初问世的几年，其发展相当缓慢。截至年末，电子商业汇票系统参与者共家，年电子商业汇票系统出票金额亿元，承兑余额亿元，贴现金额亿元，转贴现金额亿元，电票承兑金额占全部票据承兑金额的比例仅为5.7%。
年，随着金融科技发展的推动和互联网金融的崛起，“互联网+票据”理财模式开始兴起并迅速发展起来，各互联网巨头等纷纷涉足这一领域，阿里招财宝、新浪微财富以及苏宁、京东也相继杀入，一度成为市场的热点，票据市场活跃度显著提高。与此同时，互联网票据交易撮合平台也开始蓬勃发展，成立于年7月的同城票据网是国内率先成立的供应链承兑支付体系融资平台，它运用大数据等金融科技，通过与银行及第三方支付公司合作，为企业和银行提供电子票据的在线撮合交易服务，有效地缓解了中小企业融资难融资贵问题。同样，基于互联网的供应链金融服务平台-中企云链，也是发挥科技与信用作用，服务企业。
年，中信银行用非居民自由贸易账户（FTN账户）办理了在跨境人民币业务项下的电子商业汇票受让业务，实现了国内跨境人民币业务项下的票据业务，新产品、新业务不断涌现，票据贴现量达到了历史最高，为.1万亿元，同比增长68.2%。
票交所成立后，通过重塑票据业务规则和市场生态，显著提高了票据市场的信息透明度和规范性，在此背景下金融科技迎来了快速发展，业务创新在民间纷纷展开。如年以来，区块链技术在金融领域的应用研究如火如荼，年1月3日浙商银行基于区块链技术的移动数字汇票产品上线，并完成首单交易；3月15日深圳金服公司发布了国内首单票链业务；11月份，江苏银行应用“区块链”技术成功办理票据跨行贴现业务；年11月25日，数字票据交易平台实验性生产系统在上海票据交易所成功上线运行。
年以来，工行、浦发、中信、中行、招行、广发等国股大行依靠科技力量相继推出“极速贴现”或“在线贴现”等创新产品，提升企业票据贴现体验感，极大地提高了企业票据贴现融资效率。山东临沂推出了服务中小企业发展商业承兑票据的新措施，积极引导核心企业充分利用互联网平台，遵循公开原则，培育中小企业商票使用习惯并披露相关数据，促进商票业务合规和长远发展。人行苏州中支通过搭建互联网服务平台推出“再贴e”，切实增强了对民营、小微企业的支持力度。民间票据经纪也搭建了一些具有金融科技元素的便利企业票据支付结转的票据平台，推动了市场发展，服务了实体经济。
为缓解中小微和民营企业融资难、融资贵的问题，票交所自年12月上线“票付通”产品，上线一年多的时间里，已有招商银行、中信银行、平安银行、江苏银行、宁波银行5家合作金融机构和20多家平台试点接入该业务，绑定用票企业家，合计发起笔票据支付，支付金额约为60亿元。
年5月27日，票交所上线“贴现通”，第一次将商业银行引入票据经纪市场，建设了全国统一的贴现服务平台，架起了企业与贴现银行之间的桥梁，解决了贴现市场分散、信息不对称、企业受困于授信额度等多个痛点问题。年8月，央企主动作为，由中国国新控股有限责任公司携手51家中央企业搭建“企票通”平台，致力于建立“信用共享,风险共担”机制，通过聚合央企商业信用,推动央企应收应付双降,有效优化资产负债结构，并通过产业链实现信用传导，助力化解中小企业融资难和贵的问题，为商业承兑汇票的发展提供广阔空间，促进商票高进效有序流转，提高央企资产配置和运营效率，加快企业应收货款票据化进程。
（三）票据市场科技应用的作用
科技是票据市场生态的基础，是票据发挥功能作用的基本支撑。首先，科技发展决定了票据介质。宋朝时，造纸术技术的成熟以及印刷术的进步使得纸质票据（交子、会子）得以大量发行，由于纸质票据易于保存，不易腐烂，携带轻便，使用它可以避免运送现银的麻烦，因此逐渐被百姓接受，广泛用于商业贸易，票据的支付结算功能在其基础上得以体现。年后，电子票据技术逐渐成熟，由人民银行批准建立的电子商业汇票系统投入运行，电子票据开始逐渐普及。电子票据的出现及普及极大地改变了票据市场生态体系，由于其使用的便利性与安全性明显增强，交易速度明显提高，交易不受时间和空间的限制，票据支付、结算、融资的功能在其基础上明显增强。电子票据的普及也为上海票据交易所的成立奠定了基本前提，再结合IT系统、互联网技术等，票据创新业务层出不穷，票据的投资、交易功能愈发凸显。随着区块链技术在票据市场应用的逐步深化，未来有望改变现有的电子商业汇票系统结构，为票据市场带来新的颠覆性变化。其次，科技之间的结合可以产生裂变效果，激发市场创新活力，改变市场业务链条，重塑市场生态，深化票据全功能作用，促使票据市场发生革命性变革。
科技能够显著提高票据市场交易效率。第一，由于电子票据全流程进行电子化登记和处理，省去了纸票的传递、保管等环节，大大减少了查询、保管成本以及时间成本，再加上其操作流程的标准化，可以使票据交易效率明显提升。第二，票据IT系统建立在抽象化、标准化的票据业务操作流程之上，可以提高业务办理的标准化程度，缩短操作时间，方便票据业务的快速开展和实施。第三，传统的票据流通市场中间环节过多，信息不透明且信息在传递过程中失真，加大了市场的交易成本。互联网技术突破了传统票据市场地域性的限制，使票据业务可以实现远程在线交易，实现了信息共享，降低了交易成本，提升了交易效率。
科技提升市场信息透明度，有利于缓解票据市场中长期存在的信用不对称现象。第一，电票业务办理和流转各个环节均需要登记，使票据业务各参与方都能及时获得相关信息，使票据业务更加透明，有利于对票据业务进行汇总统计和实时监测。第二，传统的票据交易、报价、查询等更多的是区域性的单对单方式，缺少信息的公开和共享。由于计算机系统在数据传输和处理上的便捷性，尤其是互联网传播信息公开、快速、不受限制，使票据市场的信息在更大程度上得到了释放。第三，传统的票据流通市场的交易数据很难被记录下来，即便能够记录也不够全面。科技有效地解决了这个问题，通过IT系统、互联网、区块链技术可以实现所有参与者任何行为数据的记录和积累，适合建立统一的信用基础平台，有利于完善当前的信用系统，健全信用环境。区块链时间戳的可验证性还可以实现对全部历史数据的调阅，更容易对票据流转过程进行清晰的展示和控制，一旦发生法律纠纷，易于行使相关权利和追索。
科技有助于加强票据市场风险管控。第一，由于电子票据仅以电子化形式存在，通过交易系统可靠的安全认证机制保证了票据的唯一性、完整性和安全性，能够有效避免克隆票、假票、票据丢失、污损等风险，电子票据使用电子签名替代纸质签章，也避免了由于伪造公章或专用章等造成的损失。第二，票据IT系统可以将原本人为干预的环节进行一定的规则固化，将人为因素可能产生的风险通过系统来严格控制，极大地降低风险隐患。第三，传统的票据流通市场的风险主要来自纸质票据本身和交易环节的信息不透明及利益输送。风险的隐蔽性很强，不容易控制。互联网平台一方面可以设置准入门槛，从源头上降低风险;另一方面，利用技术优势，实现信息共享，并实时监控平台交易，对风险要素及时预警。第四，区块链技术可以有效防范票据风险。在道德风险方面，区块链由于具有不可篡改的时间戳和全网公开的特性，可以很好地避免票据交易中的 “一票多卖”、打款背书不同步等问题；在操作风险方面，借助区块链中的分布式高容错率和非对称加密算法，使得人为操作产生的风险几乎为零；在市场风险方面，借助区块链的可编程性不仅可以有效控制参与者资产端和负债端的平衡，更可借助数据透明的特性加强整个市场交易价格对资金需求反应的真实性，进而形成更真实的价格指数，有利于控制市场风险。
科技有力推动票据市场创新发展。第一，电子票据为票据标准化创造了必要前提，在其基础上可以探索更多的创新票据产品。第二，由于可纳入IT系统的均是标准化后的流程和产品，因此IT系统的介入有助于加快票据产品的标准化进展，加上标准化产品容易实现自我更新、社会普及和功能补充，有助于丰富票据产品内涵，拓展票据自主创新渠道。第三，由于科技时代的信息和数据井喷式发展，能够提供的信息量陡然庞大，限制的范围比较宽松，更容易为使用者提供自由发挥和头脑风暴的空间，有益于新思维、新理念和新方法的传播。第四，区块链技术有望改变现有的电子商业汇票系统结构。借助区块链去中心化的分布式结构，不仅改变现有的系统存储和传输结构，建立更加安全的“多中心”模式，有效降低“中心化”模式所带来的开发成本、系统维护优化成本等，更可以通过时间戳完整反映可追溯历史的特性，形成一种全新的背书机制，用来反映票据权利的转让过程。
科技有利于充分挖掘票据全功能作用，使票据市场更好地服务于实体经济高质量发展。第一，电子票据极大地提升了票据使用的便利性和安全性，使票据相比于其他类似金融工具的优势进一步凸显，支付结算功能得到加强。第二，互联网票据理财平台将个人投资者和持票企业对接起来，大大降低了小额票据的贴现成本，而且使得流程更为快捷，有效地破解了传统小额票据贴现过程中遇到的成本及技术瓶颈，盘活市场上沉淀的小额票据存量，拓宽中小微企业的融资渠道。第三，等分化、可交易，信息披露充分，集中登记、独立托管，公允定价、流动性机制完善，在银行间市场、证券交易所市场等国务院同意设立的交易市场交易，以上五点是标准化债权资产的认定标准，而要同时满足以上五个条件，科技的支撑是必不可少的，电子票据、IT系统、互联网技术等为票据标准化提供了基础条件，随着标准化票据的推出，票据朝着标准化资产的方向又迈进了一大步，票据的融资、投资、交易功能得到进一步深化。第四，票据的调控功能主要通过再贴现业务来实现，科技使再贴现业务办理流程更加便利，能够更好地有针对性地支持特定行业，从而增强票据的调控功能。比如人行苏州中支通过搭建互联网服务平台推出“再贴e”，切实增强了对民营、小微企业的支持力度。
2.当前票据市场金融科技应用存在的不足
票据科技是票据市场规范创新发展的基本支撑，进入21世纪以来，电子票据、IT系统、互联网技术和新技术等票据金融科技已经推动票据市场脱离了“纸票时代”，不仅大大提高了票据业务办理效率，也大幅降低了票据业务道德风险和操作风险，而未来票据科技尤其是金融科技的广泛应用将有望改变票据市场生态，为票据市场带来新的革命。尽管票据金融科技已经为票据发展做出了突出贡献，但目前票据市场金融科技应用仍存在许多不足，使得金融科技应有效能未能得到充分发挥。主要体现在适合于票据金融科技发展的制度环境还未完全建立，市场上票据从业机构的整体科技能力还有不足，票据IT系统、互联网、金融科技应用存在部分问题，科技对票据业务营销、经营、风控等方面的改进需要进一步加强，票据创新产品中科技元素还须进一步增加，同时也需注意控制科技带来的风险等。
（一）票据科技相关制度
在制度方面，当前的票据市场制度体系未充分考虑科技应用的需求，某些制度设计在客观上制约了科技功能作用的进一步发挥，不利于票据市场的进一步创新发展。在电子票据方面，我国的《票据法》没有电子票据相关内容的规定，存在电子票据核心立法缺失问题；电子票据的签名效力未得到明确，虽然年颁布的《电子签名法》针对相关问题作出了一定说明，但其与《票据法》衔接的不足使其并没有完全弥补《票据法》中有关电子票据签名问题的立法缺失；《票据法》中设置的票据丧失救济制度无法适用于电子票据，从而使电子票据的权益无法得到合理保障；电子票据监管制度仍存在不完善，存在通过利用审查漏洞进行洗钱活动的风险。在互联网方面，互联网金融作为新生事物，在目前我国的《商业银行法》《证券法》《保险法》均无对互联网金融的规定，存在核心立法缺失问题；未明确互联网票据平台的直接监管部门，对互联网票据平台的准入和运营等缺乏明确的管理办法。在数字票据方面，作为一种新兴票据形式，其与传统票据存在着很多共通点，但也会对传统票据规则形成一定的挑战，例如数字票据具有明显的契约性、期后背书使用冲突、数字票据票据行为不存在票据代理关系、数字票据的伪造问题、数字票据电子认证等。随着数字票据技术的不断发展成熟，与其相关的制度安排应及时进行调整，以满足其后续发展的需求。在大数据应用方面，长期以来票据市场一直属于OTC市场，并未建立全国统一的交易场所，市场信息不对称现象比较严重。上海票据交易所成立后会定期发布市场交易总量数据和收益率曲线信息，在一定程度上改善了市场中存在的信息不对称。但目前市场信息披露仍存在明显不足，市场中没有明确的信息披露制度，市场参与者掌握到的市场信息很有限，不能为票据业务的经营提供充足的数据和信息支撑，没有海量有效数据的支撑，大数据应用的开展会很困难。在监管制度方面，当前的票据市场监管制度还没有充分考虑金融科技快速崛起的发展实际，在监管层面上对科技的运用程度不高，对提高票据市场科技应用水平缺乏顶层设计，未明确科技类票据应用系统监管对口部门，监管部门之间缺乏协调，未能形成有利于科技类票据应用发展的合理完善的监管框架。
（二）票据IT系统建设
虽然票交所系统、商业银行票据业务系统等在近几年不断完善，发展迅速，但仍存在进一步优化空间以支撑票据创新业务的正常开展、提高票据交易效率、加强票据业务内控风险管理等，未来商业银行IT系统建设水平将是其发展票据业务的核心竞争力之一。当前市场中IT系统建设仍然存在不少问题。首先，很多票据从业机构缺乏对票据IT体系建设的
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