（报告出品方/作者：中泰证券,闻学臣,刘一哲）
一、稀缺的国产CAx龙头
1.1深耕二十载的国产工业软件龙头
中望软件年成立于广州，专注CAx核心技术超过20年，是国内领先的研发设计类工业软件供应商。公司致力于CAD/CAM/CAE等研发设计类工业软件的研发、推广与销售，建立了以“自主二维CAD、三维CAD/CAM、电磁/结构等多学科仿真”为主的核心技术与产品矩阵，截至目前，公司系列软件产品已经畅销全球90多个国家和地区，正版用户突破90万，广泛应用于机械、电子、汽车、建筑、交通、能源等制造业和工程建设领域，并逐步打破了我国CAD软件领域由欧美垄断的局面，为推动国产CAD产业发展进步做出重要贡献。
成立之初，公司专注于2DCAD软件产品的研发与销售，年推出首款2DCAD平台软件中望CAD。年，公司收购了美国VX公司的知识产权及团队，打开3DCAD/CAM软件领域的成长空间。年，公司成立CAE研发中心，并于年推出了首款全波三维电磁仿真软件ZWSimEM，进一步向CAE软件领域进军。年3月11日，中望软件正式于科创板上市。
公司的股权结构明晰且集中，设立员工持股平台。截至年末，创始人杜玉林、李红夫妻分别直接持股35.51%、6.39%，成为一致实控人。同时，公司设立四个员工持股平台，合计持股.5万股，占公司总股本13.76%，以实现对员工的激励。年3月10日，梦泽投资、森希投资、硕裕投资三个员工持股平台宣布延长减持期限及降低减持上限，我们认为这再一次表明公司员工对公司未来发展前景的信心及内在价值的认可。
股权激励绑定核心骨干。年7月27日，公司推出股权激励草案，拟向名激励对象授予60.40万股限制性股票，授予价格为不低于元/股。60.4万股中，首次授予限制性股票58万股，预留授予限制性股票2.40万股。名激励对象中，3人为美国研发中心的核心技术人员，其余名为公司董事会认定的骨干员工。后续有7人因离职而失去资格，激励对象变为人，首次授予限制性股票调整为57.28万股，预留授予限制性股票调整为3.12万股。年9月10日，公司董事会同意以年9月10日为首次授予日，以元/股的授予价格向名激励对象授予57.28万股限制性股票。
高管与核心技术团队稳定。包括创始人在内，公司的高管团队成员与核心技术人员基本均为年及以前加入公司，高管与核心技术团队经历10年以上磨合，稳定性出众。
1.2公司产品体系与经营概况
1.2.1产品结构：CAD为核心的CAx产品体系
公司构建了以2DCAD、3DCAD及CAE为主的产品系列。其中CAD产品无论2D、3D，均有开发相关教育产品。
1.CAD：从2D到3D不断深化。
1）2DCAD系列产品：主要为拥有自主内核的平台产品ZWCAD，基于ZWCAD、针对不同行业而二次开发的专业CAD软件，以及针对教育领域而开发的2DCAD产品。
ZWCAD：2DCAD平台产品，产品设计从用户角度出发，采用轻量级设计理念，运行速度快且稳定；通过多核并行计算技术，ZWCAD有效提高了文件保存和读取效率。ZWCAD还能够兼容最新的DWG文件格式，操作便捷，能够满足制造、建筑等多行业用户的各类设计需求。
基于ZWCAD二次开发的专业软件：基于ZWCAD强大的API接口，公司自主/联合生态伙伴开发了能够运用于不同行业领域的专业软件，包括中望CAD机械版、中望CAD建筑版、中望建筑水暖电、中望结构、中望景园、中望龙腾冲压、龙腾塑胶模具等。
2D教育产品：依托ZWCAD的技术基础，公司推出了教育版2DCAD产品，包括ZWCAD教育版、中望机械CAD教育版、中望建筑CAD教育版、中望建筑装饰仿真实训评价软件等。
ZWCAD平台的业务逻辑分为ZWCAD平台业务层和行业业务逻辑层两层，ZWCAD几何建模内核通过内部API、ZRXAPI、COM封装、.NETAPI、LISP等技术服务于这两层。
平台业务层：主要提供与行业无关的CAD基础功能，例如创建直线、圆、曲线、三维面、体等图形对象的功能；编辑几何图形的功能，例如裁剪、延伸、平移、旋转、缩放图形对象等；输出功能，例如打印、导出等；视图控制功能，例如平移、缩放视口、设臵相机参数等；界面定制功能，例如定制菜单、工具栏、界面布局等；扩展功能，例如图层冻结及解冻，属性查询等。
行业业务逻辑层：主要负责提供行业专用功能，例如机械行业提供创建齿轮对象功能，建筑行业提供创建墙体对象等。
ZWCAD内核与ZWCAD平台业务层构成ZWCAD平台，行业业务逻辑层模块统称二次开发模块。
2）3DCAD系列产品：主要包括3DCAD/CAM一体化产品ZW3D，以及相应的3D教育产品。
ZW3D：ZW3D集曲面造型、实体建模、模具设计、装配、钣金、工程图、2.5轴加工等功能模块于一体，覆盖产品设计开发全流程，广泛应用于机械、模具、零部件等制造业领域。产品基于实际加工理念设计，能够提供对应的CAM方案，并覆盖从2轴到5轴的加工需求；具备数据修复功能，可处理间隙、重建丢失面，从而得到更为精确的实体模型；能够修复各种几何拓扑错误，包括裂缝、开口、开叉边等，确保数据质量。
3D教育产品：依托ZW3D技术基础，公司推出了教育版3DCAD产品，包括专为开拓中小学生的创新设计思维开发的3DOne、中望3D教育版等。
ZW3D的软件架构分为四层：
第一层（最底层）：基于OS（OperationSystem）的无关性封装层，主要为ZW3D平台提供跨平台设计支持。
第二层：ZW3D几何建模内核Overdrive，为第三层ZW3D平台基础设计实现层及第四层ZW3D平台的行业应用设计层提供底层支撑。
第三层：ZW3D平台基础设计实现层，包括实体建模、曲面建模、参数化设计、CAM加工与仿真、视图管理等模块，实现ZW3D平台软件的各种设计功能。
第四层：基于ZW3D平台的行业应用设计层。
ZW3D的四层架构中，第一层至第三层构成ZW3D平台，第四层基于ZW3D提供的标准API框架，结合典型行业应用为ZW3D实现各种二次开发功能。
2.CAE系列产品
公司的CAE系列产品主要包括ZWMeshWorks、ZWSim-EM，以及ZWSimStructural。
ZWMeshWorks：基于自主建模内核以及网格剖分技术，面向广大求解器开发者而推出的一套国产CAE软件集成开发平台。平台定义了强拓展性的框架、规范的数据接口、强大自主的混合建模技术、高效的网格剖分器、丰富的后处理等。基于ZWMeshWorks可集成任意的求解器，借助该平台可帮助用户实现前处理、求解计算、后处理于一体的开发需求，可显著提升工作效率与用户体验。
ZWSim-EM：一款三维电磁仿真软件，该软件跟公司的ZW3D做到高度结合，极大提高企业产品开发的效率。目前，ZWSim-EM采用了创新型的EIT嵌入式积分技术，克服了传统FDTD算法在模拟弯曲金属界面和介质界面时的梯形误差问题以及共形FDTD算法在稳定性要求导致时间步长降低的效率问题，保持了算法精度和效率。同时，ZWSim-EM可以模拟无限薄层曲面金属和多薄层介质，以及可以处理畸形模型，满足多种模型的电磁仿真。
ZWSimStructural：一款通用结构、热仿真软件，该软件跟公司的ZW3D做到高度结合，极大提高企业产品开发的效率。目前，ZWSimStructural是基于有限元FEM，其包含数十种单元类型，包括0D，1D，2D，3D单元，单机上支持千万级别自由度问题的求解。
1.2.2营收结构：2D/3D营收比3:1
整体营收与毛利结构：自主软件为主要收入构成部分，且毛利率很高
根据公司披露，公司业务分为四部分：自产软件、外购产品、受托开发及技术服务、其他业务。
自产软件为主要收入构成部分。自产软件业务即为公司自主研发、销售CAD软件产品。年以来，该业务占公司总营收比重始终在90%以上。年公司自产软件业务营收5.83亿元，占总营收94.3%，-年CAGR为36.4%。
自产软件贡献毛利主要部分且毛利率很高。同营收结构一样，自产软件同样贡献了毛利的主要部分，年公司自产软件实现毛利5.81亿元，占同期总毛利的96%。自产软件业务同样体现了软件产品行业高毛利率的特点，-年以来，自产软件业务毛利率始终在99%以上。
2D/3D营收3:1，永久授权成为主要盈利模式。自产软件中，CAD为营收主力军，CAE目前以研发打磨为主，暂未形成规模收入。CAD产品中，目前打磨较为充分的2DCAD产品系列约占总营收的75%，3D则占约25%。从盈利模式上分类，公司自产软件分为永久授权模式和订阅模式两种，其中永久授权模式又分为单机版、网络版、场地版三种模式。截至H1，永久授权所获营收几乎占自产软件的全部，其中单机版和网络版又为主要的创收模式。
企业端产品创收为主，教育产品贡献一定收入。从产品应用领域来看，公司产品可分为企业板块产品与教育板块产品，其中企业板块产品创造的营收为主要部分。年公司自产软件中，企业板块创造营收4.53亿元，占总营收78.2%；教育板块则为1.27亿元占比21.8%。
企业板块中，来自2DCAD产品的营收占大头，其中年期间ZWCAD平台创造营收2.52亿元，基于ZWCAD二次开发的专业软件创收0.99亿元，3D产品ZW3D则实现收入1.02亿元，3D产品在企业板块中的营收占比保持在20%-25%之间。
教育板块上，2DCAD产品仍然为教育业务的主要营收来源，年公司教育板块中，2DCAD创造营收0.90亿元，3DCAD创造收入为0.37亿元。
工业制造业、建筑业客户为公司的主要收入来源。工业制造业客户为公司的最主要收入来源。在公司自产软件的直销收入中，-H1工业制造业客户占比均超过60%，为第一大客户收入来源，建筑业则位居第二。经销渠道中虽然教育产品占有一定比例，但工业制造业、建筑业也合计占据了渠道经销收入的主要部分。
1.2.3高研发投入力度保障产品性能与迭代速度
作为以自研软件为主业的公司，中望软件始终保持较大的研发投入力度：
研发费用率保持30%以上。-年公司研发费用从0.73亿元增至2.03亿元，期间CAGR为28.9%，并保持30%以上研发费用率，且公司研发支出全部费用化。
研发人员占比保持45%以上，且平均薪酬呈现上升趋势。-年，公司研发人员数量从人增至人，研发人员占总员工数量保持在45%以上。-年，研发费用中职工薪酬分别为0.51/0.67/0.91/1.27/1.64亿元，对应-年公司研发人员的平均薪酬分别为27.62/27.49/28.47/30.62/29.78万元，薪资整体处于较高水平。
高力度的研发投入，保证了公司产品的性能，以及较快的迭代速度，更好地满足用户对产品的需求。
IPO资金超过3/4投入产品研发。公司的IPO募资投向中，约4.63亿元将集中投向于CAD、CAE相关的产品与平台研发，占到募集资金总额的77%，其中CAD相关投入为3.64亿元，CAE相关投入为0.99亿元。
1.2.4“直销+经销”结合的营销体系全面布局境内外
在产品销售上，公司采取“直销+经销”结合的营销体系，具体分市场而言：
国内市场：除2D/3D教育产品外，其余均采用直销模式；2D/3D教育产品则采用经销模式。
海外市场：主要采用经销模式。公司与境外经销商之间的合作模式为买断式销售，即境外经销商采购公司产品后向海外客户销售，并承担售前及售后服务。公司为经销商提供销售返利政策，包括业绩返利、市场开拓返利，返利一般用于抵扣其以后发生的采购货款，少数情况下也可直接将其通过银行返款给经销商。
目前，直销营收为公司营收中较大部分，占总营收50%以上，且随着时间推移占比逐步上升，直销所产生的销售费用随之增加，这也带动了销售费用整体保持在40%以上。
境内营收为主力且增速高于境外。公司坚持境内外同步发展，不过目前为止，境内仍然为公司主要营收来源。年公司境内营收5.07亿元，占总营收82.0%；境外营收从年的0.44亿元增至年的1.10亿元，占比18.0%，同样有所贡献。
境外经销商依赖度较低。根据公司披露，-H1公司境外前三十大经销商实现销售收入占境外总营收的的比重分别为80.15%、82.45%、80.53%、83.78%，整体而言，公司对境外的经销商未形成较强的依赖性。
募投资金加强国内外营销网络建设。虽然公司IPO募集资金主要投向于产品与技术的开发上，但公司始终重视营销体系的建设，仍有超过20%的募集资金投向境内外营销网络的建设。根据公司招股说明书的披露，公司募集资金中约1.37亿用于加强国内外营销网络的建设，其中既有现有营销根据地的升级，也包括国内外新设营销据点的投入。
1.3财务表现：营收与盈利能力持续提升，现金盈利质量较高
年以来公司营收持续快速增长，盈利能力持续提升。年公司与Autodesk达成和解，和解费用使得当年利润为负。不过从年开始，公司即开启了营收与盈利能力双提升的快速发展之路，年当年营收增长约万元，归母净利润也实现转正。年起，公司财务表现逐渐健康，营收和盈利能力持续快速提升。-年公司营收CAGR为34.9%，归母净利润CAGR为51.7%。
公司经营性现金流高于利润，现金盈利质量较高。-年，公司的经营性现金流净额始终高于当年的归母净利润，净现比（经营性现金流净额/归母净利润）始终大于1，体现出了较高的现金盈利质量。（报告来源：未来智库）
二、行业：下游有力支撑，工业软件市场增长前景广阔
2.1庞大的工业与制造业市场孕育巨大的工业软件产业机会
中国拥有庞大且快速增长的工业与制造业市场。年，中国工业增加值达到31.29万亿元，占全球工业增加值比例达到20.58%；中国制造业增加值达到26.6万亿元，占全球制造业比例升至28.6%。中国经济快速发展下，工业与制造业产值也持续以较高增速发展。-年中国工业增加值CAGR达10.2%，制造业CAGR也高达10.8%。
庞大的工业与制造业市场孕育巨大的工业软件产业机会。根据《中国工业软件产业白皮书（）》的数据，年中国工业软件市场规模将达到约亿元，从-年，中国的工业软件市场规模的CAGR为13.3%，远高于全球的5.5%。但即便如此，到年中国的工业软件产业规模占全球的比重依然仅为6.6%，远低于中国工业和制造业在全球中的占比。未来随着中国制造业的发展，以及对于工业软件重视度的提升，工业软件产业占比有望持续提升。
2.2工业软件的市场空间与结构
工业软件的本质是将工业知识软件化，将企业在产品的规划、设计、生产、销售、服务等核心流程中的经验积淀融合在软件系统中，用以提升企业全流程的工作效率。而工业软件的研发设计过程就是将工业知识进行数学建模通过测试验证后得到软件模块。
由于工业生产的复杂性，工业软件的种类也是繁杂多样，不同的产品可以满足工业生产不同阶段的需求。目前，现有的丰富多样的工业软件已经覆盖工业生产的全流程。
工业软件的市场范畴很大，涵盖了研发设计、经营管理、生产控制、运维服务等领域，本报告将重点讨论其中的PLM（ProductLifecycleManagement）产品，首先我们可以参考一下CIMdata对PLM的广义定义：
根据CIMdata的标准，PLM不仅仅是技术，还是业务解决方案的一体化集合；协同地创建、使用、管理和分享与产品相关的智力资产；包括所有产品/工厂的定义信息，如MCAD、AEC、EDA、ALM分析、公式、规格参数、产品组、文档等，还包括所有产品/工厂的流程定义，如与规划、设计、生产、运营、支持、报废、再循环相关的流程；PLM支持扩展型企业，跨越产品和工厂的全生命周期，从概念设计到生命周期终结。
CIMdata对全球市场和中国市场进行了不同的分析：
全球PLM市场上，CIMdata分析范围为广义PLM市场，包括cPDM，数字化制造，实施、代理与增值商，CAD，非捆绑销售的数控软件（NC），仿真分析（CAE），EDA，AEC等。
中国PLM市场上，CIMdata则主要分析中国主流PLM市场，包括cPDM，数字化制造，CAD，非捆绑销售的数控软件（NC），仿真分析（CAE），CAPP等。
根据CIMdata，年全球PLM的市场大约为亿美元，-年复合增速为6.2%。年中国主流PLM的市场则为18亿美元，-年复合增速为11.8%。
就PLM市场而言，根据CIMdata的数据，国内和全球的PLM市场结构有所不同。全球范围内，EDA为PLM的第一大领域，实施、代理与增值商服务位居第二，仿真与分析（即CAE）、CAD、cPDM、AEC为3-6名。而在中国，CAD以较大份额成为中国第一大主流PLM子市场，仿真分析（CAE）、cPDM则位居二、三位。
2.2.1CAD/CAE市场规模与格局
1.CAD市场
根据e-works与CIMdata的统计，年，全球CAD市场规模约为74亿美元，同期中国CAD市场规模约为5.97亿美元，合人民币约40亿元。与工业软件整体市场一样，-年，中国CAD市场占全球比重从6.8%上升至8.1%，但仍远低于我国工业/制造业增加值占全球的比重。
中国CAD市场竞争格局：国外厂商占据主要部分，主导产业标准。全球CAD市场中，达索、欧特克、西门子为前三厂商，占据72%市场。同样，中国CAD市场被国外老牌厂商占据了主要部分，达索、欧特克、PTC、西门子、Bentley五大CAD厂商凭借技术积淀与先发优势，目前占据中国约94%的市场。
国外厂商市占大幅领先下，产业标准也由其主导。在2DCAD领域，欧特克在全球的领先地位，使得其制定的DWG格式文件与ARX二次开发标准成为全球通用的2DCAD事实行业标准，其主导权由欧特克掌控。在3DCAD上，高端制造如航空航天设计行业标准也由达索、西门子等国外厂商把控。
主导厂商之欧特克（Autodesk）：三维设计、工程和娱乐软件的领导者。欧特克（Autodesk）是全球范围内三维设计、工程及娱乐软件的领导者，为制造业、工程建设行业、基础设施业以及传媒娱乐业等行业提供卓越的数字化设计、工程与娱乐软件服务和解决方案。欧特克主打产品包括广为人知的CAD系列如AutoCAD、AutoCADLT，以及Revit、Civil3D、3ds、Maya等。
核心软件AutoCAD：欧特克的核心产品，最早于年发布，现已经成为国际上广为流行的绘图工具。AutoCAD具有良好的用户界面，其多文档设计环境易于上手使用，建筑装饰、电子科技等专业人员可依靠其创建精确的2D/3D图形。
3D产品Inventor：一款功能强大、简单实用、适合专业从业者使用的三维可视化设计模拟软件，为用户提供了专业级机械设计、文档编制和产品仿真工具，以及一个无风险的二维到三维的转换路径。可支持CATIA、CREO、NX、Solidworks和Alias等五大数据源的关联更新协同设计。
主导厂商之达索：三维设计、工程和娱乐软件的领导者。达索系统公司（DassaultSystemesSE）成立于年，是一家法国软件公司，从事3D设计软件、3D数字化实体模型和产品生命周期管理解决方案，为航空、汽车、机械、电子等各行业提供软件系统服务以及技术支持，主要产品包括3DEXPERIENCE、BIOVIA、CATIA、DELMIA、ENOVIA、GEOVIA、SIMULIA、Solidworks等。
CATIA：全球出色的产品设计和体验解决方案。它被不同行业的领导组织所采用，用以开发我们日常生活见到和使用的产品，其设计、工程、系统工程和建筑应用程序是达索系统IndustrySolutionExperience应对特定行业需求的核心。
SolidWorks：达索系统旗下的SolidWorks是公司开发、运行在微软Windows平台下的三维机械CAD软件，目前是最热门的CAD软件之一。SolidWorks凭借易于使用的3D软件,引领着全球3DCAD行业,可为全球工程和设计团队提供培训和支持,助其推动未来的产品创新。
2.CAE市场
根据e-works与CIMdata的统计，年，全球CAE市场规模约为74.77亿美元，同期中国CAE市场规模约为4.93亿美元，合人民币约32亿元。-年，中国CAE市场占全球比重从5.6%上升至6.6%，但与CAD市场一样，中国CAE市场占全球比重也仍远低于我国工业/制造业增加值占全球的比重。
CAE市场仍由国外厂商占主导地位。同CAD一样，全球CAE市场也主要由国外厂商把持。年，全球CAE市场中，Ansys、MathWorks、达索为前三厂商，合计同样占据近70%市场。前六大国外厂商占据了全球CAE市场的94.7%。
与国际头部厂商通用CAE软件覆盖范围广、核心技术领先、功能齐全完善的优势相比，国内CAE厂商关键技术自主可控程度较低，并且在产品化、集成化和规模化上与国外软件还有非常大的差距。
2.2.2中国工业软件未来迎来良好的发展空间
工业软件、工业互联网研发建设得到政策大力支持。完善而强大的工业体系，需要完善的工业软件来支撑。近年来，国家密集出台多项支持鼓励工业软件、工业互联网发展的政策，政策上为其发展打开空间。
中国CAD/CAE/广义PLM未来市场空间的测算
我们对中国CAD/CAE/广义PLM未来市场空间的预测参照如下依据：
参照中国工业/制造业增加值占全球工业/制造业增加值的比重，我们假设中国CAD/CAE/广义PLM市场规模占全球市场规模于年均达到20%（取工业/制造业两者占全球对应市场比重较低的一方）。
根据e-works和CIMdata的数据，-年，全球CAD市场规模CAGR为4.1%，CAE市场规模CAGR为9.3%，广义PLM市场规模CAGR则为7.0%。我们假设-年全球CAD市场规模复合增速为3.5%，CAE市场规模复合增速为5%，整体广义PLM市场规模复合增速为4.5%。这些增速假设均高于-年全球工业/制造业复合增速，主要在于我们认为全球范围内制造业持续升级，对应工业软件投入增速会高于工业市场本身的规模增速。
根据以上测算依据，假设美元兑人民币汇率为1:6.5，我们测算得到年：
中国CAD市场空间约为24.7亿美元，对应约亿人民币；
中国CAE市场空间约为31.1亿美元，对应约亿人民币；
中国广义PLM市场空间约为亿美元，对应约亿人民币。（报告来源：未来智库）
三、中望未来的成长路径剖析
3.1中短期：市场规模扩大+受益国产替代
短期而言，我们认为公司的业务将受益于以下三点，迎来快速发展扩张的机遇：
中国制造业转型升级带动需求释放，普及率与价值量双提升；
软件正版化扩大有效市场规模；
中国工业软件国产化重塑产业格局。
3.1.1中国制造业转型升级，带动工业软件需求释放
中国制造业转型升级，需要高性能工业软件的支撑。中国工业、制造业体量庞大，规模化优势明显，但仍然存在的一个挑战就是，当前中国制造业仍处于全球价值链的中低端地位，附加值率较低，且抗风险能力有待提高。根据亿欧的统计，-年美股上市工业企业的毛利率水平约为A股上市工业企业的两倍。
近年来，我国制造业转型升级步伐不断提速，数字技术与制造业深度融合。而工业软件是工业知识创新长期积累、积淀并在应用中迭代进化的工具产物，其应用贯穿企业的整个价值链。从“制造”向“智造”的转型，离不开高性能工业软件的支撑。
制造业升级下，研发设计类软件的价值更加凸显。研发设计类工业软件处于工业制造的上游，对工业制造智能化意义重大。具体而言：
研发设计软件有效实现生产前臵。研发设计类软件可以分担一部分生产流程，通过重心前臵、与仿真软件的融合，实现降本增效。新型产品或工艺可以在研发端软件中借助模拟仿真等功能，让工程师在研发端即可对其进行评估、优化，尽量避免或减少在现实生产环境中的试错成本，从而减小生产的不确定性，实现降本增效。
研发设计类软件是数字化生产中的数据源头，是数字化生产全流程打通的关键一环。数字化制造中，CAD等研发设计类软件输出产品的数字信息，后续的加工、制造均以此为基础开展实施。若要实现生产制造流程的全面数字化，则需要将包括制造、检测、装配等方面的所有规划，以及面向产品设计、制造、工艺、管理、成本核算等所有的信息数字化，转换为计算机所理解、并被制造过程的全阶段所共享的数据。而在这一流程中，一切数据的来源依然是研发设计类软件。
研发设计类软件的普及率逐步提升，政策指引开拓更大空间。根据工信部于年11月发布的《“十四五”信息化和工业化深度融合发展规划》，“十三五”期间中国工业企业的数字化研发设计工具普及率从62%升至73%。同时，《规划》也提出目标，到年中国工业企业的数字化研发设计工具普及率要达到85%。年11月，工信部等13部委也联合印发了《制造业设计能力提升专项行动计划（-年）》，明确力争4年内推动制造业短板领域设计问题有效改善，工业设计基础研究体系逐步完备，并在高端制造等重点领域实现设计能力的突破。政策规划的指引，为研发设计类工具打开了更大的市场空间。
研发设计类软件的价值愈发凸显，辅以政策引导设计软件推广使用下，公司的CAD销售整体呈现量价双提升的表现。公司自产软件绝大部分都是永久授权，其营收模式可以分为场地授权、数量授权（单机版、网络版）两大类。
根据公司的披露，无论是场地授权还是数量授权，两种模式的产品销售均整体呈现量价双提升的表现。
1.场地授权模式：
场地授权是指公司为此类客户指定的经营场所提供不限数量的某一版本软件的永久授权，并针对指定经营场所收取授权费。目前，场地授权提供的产品不限定2D/3D。-年，公司场地授权客户数与客户客单价呈现双增长态势。
2.数量授权模式：
数量授权模式包括单机版与网络版两种。
单机版：公司为此类客户提供某一版本软件的永久授权，并按照授权数量收取授权费。
网络版：公司为此类客户提供某一版本软件的永久授权，按合同约定的可同时在线的最高用户数量收取授权费。
数量授权模式下，企业应用软件产品的销售数量与客单价在-年同样呈现双增长的态势，主要因产品性能不断提升，销量增加且议价能力有所提升。
数量授权下，教育产品的营收变化则较为复杂，2D/3D在、年均出现经营数据上的波动。
2D教育产品：1）年公司尝试开拓印度市场，导致客单价有所下滑。2）由于销售策略调整，年公司在销售中望建筑工程识图能力实训评价软件的时候，主推场地授权模式，从而导致数量授权模式的销量下降，收入增速下滑。
3D教育产品：1）年境外教育市场处于开拓期，业务量不稳定。2）年全国计算机信息高新技术考试停止，公司年推出的“3D打印教室软件包”销量下滑，导致年整体销售数量受到影响。
但整体而言，在销量因各种原因出现波动的情况下，公司教育产品的单价水平仍然是整体向上的，这也反应出公司的产品不断得到更多认可、产品力不断提升。
3.1.2软件正版化扩大有效市场规模
盗版软件抑制有效市场空间。中国的工业、制造业市场规模为20-30万亿元水平，然而过去几年，中国CAD设计类软件的市场规模仅为40亿元左右的水平，与中国庞大的工业制造业市场规模有较为明显的不匹配情况。我们认为，这一现象的出现，除了中国工业发展水平相对较低、数字化应用尚未完全普及外，另一个很重要的因素就是中国的软件盗版情况较为严重。
软件的正版化始终是CAx软件行业令人头疼的难题。近年来在以欧特克等行业领先企业的云转型推动下，关于CAx类软件的正版化情况已经有了较为明显的改善，但由于软件价格仍然居高不下，更多中小企业、工作室仍然以盗版软件应用为主。在海外主流软件占据国内主要市场的情况下，盗版软件的猖獗将会挤占国产软件有限的生存起步空间，对国产软件的发展产生极大的抑制作用。
国家推动软件正版化，加大力度打击盗版行为。推行正版软件需要自上而下的发力。国家在鼓励工业软件自主可控研发的同时，也在不断强调、规范软件使用的正版化，并常规化开展“剑网”年度专项行动，意在为中国自主软件从研发、小规模替代之初即创造较好的发展环境。
国家推行软件正版化的力度不断加强，为国产软件提供了更大的市场机遇。
目前，国内CAD领域的盗版软件多为国外价格高昂的产品，国家、相关企业（欧特克、达索、西门子等）加大推行正版化后，企业出于成本考虑，在性能相差不大的情况下，反而会更有动力选择国产CAD软件，特别是2D领域。
3.1.3中国工业软件国产化重塑产业格局
工业软件国产化势在必行。工业软件本身是工业技术软件化的产物，是工业化的顶级产品。它既是研制复杂产品的关键工具和生产要素，也是机械装备中的“软零件”“软装备”，是工业品的基本构成要素。工业软件作为工业和软件产业的重要组成部分，是推动我国智能制造高质量发展的核心要素，是实现工业智能化的前提。我国工业软件相较发达工业国家而言起步较晚，目前在多个领域信息化程度低，国产化程度低，技术与国外厂商存在差距，中高端市场占有率低。
当前国际形势下，逆全球化的潜在风险不断增加，使得工业生产的独立、安全、自主上升到国家安全层面。近几年，随着中美贸易摩擦的加剧，建立、推行从基础层到应用层的国产软硬件生态圈变得十分必要，核心技术国产化的重要性也愈发突出，出于对先进制造和信息安全问题的考虑，国产研发设计类工业软件进入国内大型企业的步伐将加快，国产工业软件实现对国外工业软件的逐步替代将成为工业软件行业的长期趋势。对此，国家出台一系列政策，支持工业软件、工业互联网的自主研发与国产应用。
国产替代之2D：国内外产品性能差距不大，主要在于生态搭建。2DCAD领域上，欧特克以绝对优势领跑全球和中国市场，独占第一阵营。公司作为2DCAD领域的第二阵营领先者，其ZWCAD在技术、性能方面与欧特克的2D产品没有太大差距，可以实现较好的国产替代，且在价格上也有优势。然而，欧特克长久以来建立了稳固而庞大的生态体系，其二次开发生态合作伙伴为个以上，而截至招股书发布时，中望的ZWCAD仅有个，在生态建立方面，中望与欧特克尚有一定差距。同时，欧特克建立的DWG数据标准与ARX二次开发标准已成为行业事实标准，为广泛的用户所采用，这也使其在竞争中获得了一定优势。
2D领域：底层框架不断迭代，目前已实现完全自主可控。由于欧美等国家较早建立了工业体系，在工业软件尤其是CAD软件领域也具有较丰富的技术积累而21世纪初国内CAD软件领域的技术和人才储备均较少，公司在研发第一代ZWCAD时，作为国际CAD组织ITC（IntelliCADTechnologyConsortium）成员之一，使用了IntelliCAD技术框架及代码。
在对第一代ZWCAD的开发与升级过程中，公司的开发能力得到了提升，技术积累不断丰富。为突破原有技术框架限制，提升产品的自主程度，公司持续进行了第二代ZWCAD及第三代ZWCAD项目的开发。第三代ZWCAD于年9月以ZWCAD的名称正式发布。第三代ZWCAD实现了从底层内核到图形数据库机制再到应用功能命令层的全新开发，是一款具有自主核心技术的2DCAD平台产品。
国产替代之3D：整体差距尚大，自主内核成为未来发展优势。相比2DCAD性能差距不大、可以实现较好替代的格局，3DCAD市场上，达索、西门子、PTC等国外厂商在技术与产品性能上拥有较大的领先优势，特别是在高端应用领域。目前公司的3DCAD产品ZW3D处于3DCAD行业的第三阵营，仍需在生产制造中更多的打磨。
虽然ZW3D暂时处于第三阵营，但公司在3DCAD领域的一大优势就是拥有自主内核。公司3DCAD产品的混合建模内核Overdrive是国内少有的实现商业化应用、在工业设计领域被大规模实践验证过的三维几何建模内核技术，该技术不仅保障了公司研发的自由度，还保障了公司无需向第三方缴纳高昂的专利技术授权费。
3D产品具备内核的自主知识产权，无需依赖国外授权。对于3DCAD软件而言，几何建模内核是核心基础，它决定着软件的能力边界和行业扩展性，由于成熟的3DCAD产品及内核都脱胎于工业制造的发展，目前市面上较为知名的几何建模内核Parasolid（西门子所有）、ACIS（法国达索所有）、CGM（达索所有）等均由发达国家企业所开发并掌握。但几何内核研发时间长，研发成本高，且独立下游市场过于狭窄，因此国内其他厂商主要依靠国外已有的成熟内核进行开发，为此需要为国外厂商支付价格不菲的授权费。
相较其他国产厂商借助第三方内核进行3DCAD产品开发，公司年收购了美国VX公司拥有的3DCAD/CAM软件相关知识产权，获得其3DOverdrive内核及相关所有的知识产权。同时公司在Overdrive内核基础上，具备对ZW3D进行持续开发的能力。根据公司统计与披露，年收购VX公司后推出的第一版3DCAD产品ZW3D共有约万行代码，而ZW3D共有代码约万行。
在工业软件自主化发展大潮下，公司通过四个方面的举措，紧紧把握住这一趋势与机会。
举措一——陆续推出多款信创适配产品
公司的自主CAD平台与专业产品，在软件、代码层面有效确保了关键核心行业的实际应用需求，保障其数据与信息的安全与可控。与此同时，公司基于国产软件生态，陆续开发推出了多款满足信创要求的产品。
年：推出了基于Linux系统的中望CADLinux预装版；
年：发布中望CADLinux版，适配主流国产操作系统和CPU，解决国内Linux系统用户对国产CAD软件的应用需求。
年：1）发布中望CADLinux版并不断完善；首次发布中望CAD机械、建筑的Linux版；推出国内首款Linux版三维CAD——中望3DLinux。2）全面适配飞腾、兆芯、龙芯、鲲鹏等不同构架的CPU，兼容麒麟、统信UOS、方德等国产操作系统。3）大力拓展与国产设备厂商的深度合作，为信创生态贡献力量，如携手中国长城打造全国产“CAD+整体”方案，携手宜春宜联打造全国产“CAD+打印机”解决方案等。
当前形势下，信创开始向关键行业推进，未来还将向更多重要领域实施推进。公司作为国产CAD领先者，将以行业头部客户为基础逐步打磨产品，逐级深入替代，更好地为用户提供全面国产化的解决方案。
举措二——悟空计划：新一代国产高端三维设计平台研发计划
年，公司正式提出面向大型项目的三维设计平台计划——“悟空计划”。“悟空计划”是公司为更好地满足大型工程项目，如大建筑、大型船舶、大型飞机等的计算机辅助设计/制造/工程建造需求，而制定的下一代高端三维设计平台研发计划，旨在为泛建造行业（建筑、机械、汽车、船舶、航空、航天等）提供多维度的全生命周期解决方案，填补自主三维CAD软件在大型工程领域应用的空白，帮助企业在提升研发效率、降低成本的同时，提高产品质量，助力产业转型升级。
“悟空计划”于年正式启动后，截至年已完成重点技术方案的设计验证，并对内发布了SDK，用于展示软件平台整体的设计思路及特点。目前，悟空计划正由原型迭代转向产品研发，预计3年时间完成平台研发，5年时间完成BIM软件研发。
悟空计划的特征集中体现在“四化”上：平台化、轻量化、协同化、云化。
悟空计划聚焦于高端三维CAD设计平台研发与关键核心技术攻关，致力于打造更专业可靠的全国产“三维CAD平台+专业应用”解决方案。年下半年，公司正式开启了0.3.0版本的研发。时至今日，悟空计划已发布“悟空0.3.1体验版”，在0.3.0体验版基石上做了更多的功能优化与更新。根据公司
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